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12,58 € |
-0,080 € |
-0,64 % |
20.04/17:35 |
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WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE000KC01000 |
KC0100 |
- € |
- € |
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Klöckner & Co Preisentwicklung belastet
26.07.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Marc Gabriel, Analyst vom Bankhaus Lampe, bewertet die Aktie von Klöckner & Co (ISIN DE000KC01000 / WKN KC0100) unverändert mit dem Rating "kaufen".
Für das abgelaufene Q2 dürften sich die Preisrückgänge bei Stahlprodukten
(zwischen 4 und 10% qoq) stärker auf das Handelsgeschäft der Klöckner & Co
ausgewirkt haben als die Analysten das noch nach Q1 erwartet hätten.
Mit rückläufigen Preisen würden sich die Kunden auch hinsichtlich der Mengen zurückhalten. Die Versandmenge dürfte in Q2 nach Erachten der Analysten bei 1,7 Mio. Tonnen gelegen haben. Das Wachstum von 17,4% yoy (13,3% qoq) sei dabei wesentlich auf die Akquisitionen (Macsteel USA und Frefer) zurückzuführen, die zwei Monate mit in das Ergebnis eingeflossen seien. Im like-for-like Vergleich zum Q1 sei die Versandmenge um knapp 2% gefallen. Bei der Vorlage des Q1-Reports hätten die Analysten noch mit einer Verbesserung beim EBITDA auf 112 Mio. EUR (Q1: 104 Mio. EUR) gerechnet.
Entsprechend den reduzierten Erwartungen für Q2 hätten die Analysten für das Gesamtjahr ebenfalls ihre Gewinnerwartungen reduziert. Der Aktienkurs (-9% seit zwei Tagen) habe bereits einiges der reduzierten Gewinnerwartungen vorweggenommen. Die Klöckner & Co-Aktie bleibe unverändert volatil und entsprechend schnell würde sich eine mögliche Stahlpreiserhöhung auch wieder positiv bemerkbar machen.
Der Investementcase sei nach Erachten der Analysten dennoch intakt: die Expansionsstrategie in Richtung Emerging Markets und einem Stahlabsatz von 11 bis 13 Mio. Tonnen bis 2015 (15 bis 20 Mio. Tonnen bis 2020; z.Vgl. BHLe 2011: 6,5 Mio. Tonnen); der Ausbau der Stahl-Serviceaktivitäten (vor allem im Bereich Flachprodukte) und damit einem besseren Portfoliomix (weniger Bau); die EBITDA-Zielmarge von 6% gelte unverändert, wenngleich die Analysten erst ab 2012 (statt 2011) damit rechnen würden.
Die Klöckner & Co-Aktie bleibt mit einem KGV 2012 von 9,7 günstig, daher bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe ihre Kaufempfehlung (Peer-Group Median inkl. 10% Discount wegen hoher Volatilität) mit einem reduzierten Kursziel von 21,35 EUR (zuvor 25,00 EUR). (Analyse vom 26.07.2011) (26.07.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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